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¿Cómo se tiene en cuenta la inflación al calcular la tasa interna de rendimiento de una inversión?

Digamos que invierte $1000 en una empresa el día 1. Luego invierte otros $1000 el día 365. Luego, el día 730, su valor de mercado vale $4000.

Si tuviera que poner estos números en una hoja de cálculo de Excel como:

Fecha Valor
2000-1-1 $1000
2001-1-1 $1000
2002-1-1 -$4000

y luego usar XIRR para calcular la tasa interna de retorno con la fórmula =XIRR(B2:B4, A2:A4)diría que tengo una rentabilidad del 56,08%.

Sin embargo, este valor no tiene ningún sentido en el contexto de una inflación distinta de cero.

Hipotéticamente, digamos que en el transcurso de esos dos años, la tasa media de inflación es del 100%. Lo que significa que aunque agregué $2000 a mi inversión, el valor del dólar se redujo a la mitad, por lo que aunque ahora tengo $4000, en términos prácticos de poder adquisitivo, en realidad tengo la misma cantidad de dinero y, por lo tanto, tenía una tasa de interés efectiva. del 0%.

Ese es solo un ejemplo extremo destinado a aclarar un punto y, obviamente, generalmente no tenemos una tasa de inflación del 100%, pero la inflación aún está lejos de cero. Entonces, ¿cómo se incluye eso al calcular la TIR?

Es el método más simple para aplicar la tasa de inflación al valor final antes de que sea utilizado por XIRR, lo que significa que debería escribir -$2000 en lugar de -$4000? El único problema que veo con ese método es que requiere un marco de referencia temporal común al comparar inversiones, en este caso el año 2000. Entonces, si quisiera comparar la tasa de rendimiento de inversiones competidoras, tendría que estimar retroactivamente todas su tasa de retorno usando una tasa de inflación desde el año 2000 también.

He visto algunos artículos reclamar la guess campo en excel IRR y XIRR Las funciones están diseñadas para ingresar la tasa de inflación, pero no lo creo, ya que independientemente del valor que ingrese para la conjetura, la tasa calculada es la misma, lo cual no tiene sentido si eso realmente representa la tasa de inflación.

2 respuestas
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No estoy de acuerdo. El propósito de usar la TIR (que es lo que el XIRR función lo calcula) para poder comparar inversiones. En igualdad de condiciones, una TIR más alta es una inversión «mejor».

(Inicialmente leí su pregunta en el sentido de que el promedio de inflación fue del 100% durante dos años, no del 100% para cada uno de los dos años, por lo que la respuesta a continuación se deriva de esa suposición).

Su rendimiento anual ajustado a la inflación sería del 10,42 %.

Primero, una nota: XIRR se compone anualmente asumiendo un año de 365 días, y su rango de fechas tiene un año bisiesto, por lo que puede causar cierta confusión sutil. Si hubiera elegido 2001-2003, su XIRR sería 56.16%.

De todos modos, aparte de eso, comenzando con su premisa de que la inflación es del 100% durante dos años, eso significa que el 2002-01-01, tiene que gastar $200 para comprar lo que podría haber comprado por $100 el 2000-01-01.

El primer paso es averiguar cuál es realmente esa tasa de inflación anualizada. Para hacer eso, calcula la razón de los valores inicial y final, que en este caso es 2, y luego eleva eso a la potencia del recíproco de la duración del tiempo, y resta 1. En este caso, la razón es solo durante 2 años (año bisiesto), por lo que la fórmula es (2^0,499) – 1. Anualizado, es decir, una tasa de inflación del 41,35 %.

Así que ahora tiene un rendimiento no ajustado del 56,08 % y una tasa de inflación del 41,35 %, y el objetivo es combinarlos.

He visto recomendaciones de que para los ajustes de inflación, simplemente puede restar la tasa de inflación anualizada del rendimiento anual, pero eso es muy incorrecto. En cambio, tienes que dividirlos. Esto se debe a que, al calcular un promedio preciso de las tasas a lo largo del tiempo, y dado que las tasas se multiplican, debe usar promedios geométricos.

En tu caso la fórmula sería (1+0.5608)/(1+0.4135) – 1, que es 10.42%.

Una forma alternativa de resolver esto sería ajustar por inflación cada contribución a partir de la fecha de la contribución, en términos de la fecha final. Entonces, 2000-01-01 estaría en dólares de 2002 y 2001-01-01 estaría en dólares de 2002. Entonces podría ejecutar un cálculo XIRR por separado en eso. Si supone que la tasa de inflación es constante entre los dos años, de modo que el poder adquisitivo de 2001 es ~141,49, entonces un cálculo XIRR de los valores ajustados por inflación arrojaría una tasa ajustada por inflación idéntica.

Así que a partir de ahí es tu elección. Si solo le importa la inflación anualizada calculada desde las fechas de inicio y finalización, dividiría como se describe anteriormente. Si quisiera respetar cómo sube y baja la inflación dentro de ese período de tiempo, podría ajustar la inflación de cada contribución y ejecutar XIRR. Sin embargo, recomendaría usar solo la cifra anualizada.

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